7月28日消息 2020年下半段如何有效地进行资产配置？北京财富资产配置部总监张馨元今日线上开讲，为您找寻分化中的确定性价值。
展望下半年，张馨元认为有四个方面问题不能忽略。一是全球疫情的不确定性，有多位专家预测今年秋冬大概率会发生疫情的二次爆发，疫情二次爆发叠加之前很多国家为了应对疫情所实施的经济社会方面的管制措施，这样两个因素叠加，有没有可能在大停摆的情况下下半年出现一个大范围的违约，违约可能是实体经济主体对金融机构的违约，也可能是主权国家主权债务的一些违约。
二是要考虑到发达国家疫情应对政策和经济分化的外溢影响。今年上半年，美日欧为了刺激经济，近乎疯狂的去进行量化宽松，也就是大放水，导致很多国家目前出现了零利率甚至负利率的，但是这种大规模的放水不是一个能长期持续的政策，当利率已经到了一个比较低，甚至是负利率的情况下，再继续去进行量化宽松，再继续去进行放水，这一政策的边际效应是递减的，没有办法去实现之前所预期的政策效果。从国内的角度来说，要关注的是这些货币的放水可能带来的效果的外溢，比如说会不会引起我们竞争性货币的竞争性贬值，资产价格进一步泡沫化，以及国内物价的稳定受之影响等等挑战。
三是要考虑到中美关系与地缘政治的影响，可以预期的下半年这方面依然充满不确定性
四是要注意全球产业链分工秩序的调整和重构。之前全球产业链的整个分工是比较明确的，但是在疫情之后，逐渐看到很多国家开始实施的一种逆全球化的政策，他们想要把生产链中的生产制造环节回流到自己国家，对于我们这样一个制造大国经济体来说，无疑是有冲击的。
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责任编辑：张缘成